'High frequency traders verdienen maximaal 1 miljard'

    Volgens IMC oprichter en eigenaar Rob Defares zijn de verdiensten met High Frequency Trading flink afgenomen.'Het is een gering bedrag vergeleken met wat fondsbeheerders verdienen.'

    Het was een opmerkelijke wending aan het einde van de avond gisteren in Pakhuis de Zwijger. Een representant van de normaal zo zwijgzame financiële industrie die het woord neemt bij een discussieavond naar aanleiding van de Tegenlicht documentaire  'de Wall Street Code' die maandagavond door de VPRO werd uitgezonden. De documentaire gaat over high frequency trading, het verhandelen van aandelen en opties in gigantische aantallen binnen microseconden. Volgens de handelaren en ontwerpers van algoritmes, ingewikkelde rekenmodellen die op grote schaal transacties kunnen uitvoeren, begrijpt nog slechts een klein deel van de insiders hoe de financiële markten tegenwoordig werken. Handelaar Haim Bodek beweert zelfs dat grote handelaren bevoordeeld worden door de grote beurzen waar ze op handelen. Door goede klanten de beste informatie te geven over hoe een order door de beurs het snelst verwerkt zal worden, handelen ze sneller. Tijd is geld in deze handel, waar gevochten wordt om een bedrijfsruimtes zo dicht mogelijk bij de beurs te bemachtigen, zodat de kabel zo kort mogelijk is en de orders zo snel mogelijk bij de beurs arriveren.

    Fondsbeheerders verdienen veelvoud

    Een ingewikkeld onderwerp dus, dat wel tot de verbeelding spreekt vanwege de onzichtbaarheid van de geniale figuren die via ingewikkelde computermodellen een groot deel van de financiële markten beheersen. Uit het publiek kwam dan ook een breed scala aan vragen en opmerkingen. Vaak zeer kritisch op  de 'flitshandel', die in Tegenlicht aan bod komt. De vele insiders, handelaren en quants, die in de zaal zaten hielden hun mond, zoals gebruikelijk is in de mysterieuze sector. Totdat één van de meest vooraanstaande personen uit die wereld, IMC oprichter Rob Defares, de microfoon pakte. Defares, die zijn vrouw ooit beloofde nooit publieke optredens te geven en van wie op google dan ook geen enkele foto te vinden is, kon zich niet inhouden na een avond luisteren naar mensen die op zijn zachtst gezegd nogal kritisch waren op het concept van high frequency trading. 'Mijn naam is Rob Defares en ik kom uit het vak', begon hij. 'Ik ben de oprichter van IMC. Ik wil nu toch wel eens iets toevoegen. Want ik heb  de vakmensen helaas nog niet gehoord vandaag.'
    'Nederlandse pensioendeelnemers zijn er sinds de jaren negentig 30% op vooruit gegaan'
    Defares zette meteen de verdediging in en legde uit wat de maatschappij eigenlijk aan de flitshandel verdiend heeft. ‘Nederlandse pensioendeelnemers zijn er sinds de jaren negentig 30% op vooruit gegaan, door de kleinere spreads die door high frequency traders bewerkstelligd zijn. Dat is allemaal maatschappelijke winst.’ Defares claim wordt ondersteund door een comment letter aan de SEC van het Amerikaanse Vanguard, een van de grootste vermogenbeheerders ter wereld (ongeveer zes keer groter dan pensioenuitvoerder APG). Zij schatten dat de transactiekosten in de afgelopen 15 jaar tusen de 35% en 60% zijn gedaald. Die daling heeft ervoor gezorgt dat een assetmanager, die nu 9% rendement op een beheerd vermogen heeft gemaakt, anders op 8% was uitgekomen als de transactiekosten niet zo hard waren gedaald.
    'Je moet als privébelegger alleen niet gaan gokken op daghandel. Dat win je niet'
    En dat is niet alleen in het voordeel van professionals. Defares: 'Private beleggers handelen nu goedkoper dan ooit. Je moet als privébelegger alleen niet gaan gokken op daghandel. Dat win je niet. Ga beleggen voor langere tijd in bedrijven.' Volgens Defares worden de inkomsten van High Frequencey Traders schromelijk overschat. ' Alle high frequency traders in de wereld bij elkaar verdienen misschien een miljard per jaar samen.' ‘Pensioenfondsen zouden eens moeten kijken naar de beleggersfees die ze betalen aan de fondsbeheerders. Dat is een veelvoud van het bedrag dat ze volgens hen door ons zouden verliezen.’

    Winsten dalen

    Sinds de crisis wordt er al lang gesproken voor het invoeren van een belasting op transacties, de zogenaamde Tobin taks. De traders zelf zijn nog steeds bang dat deze belasting op transacties er toch gaat komen.Het zou hun businessmodel voor een groot deel uithollen, omdat ze met een belasting nauwelijks meer kunnen verdienen op de vele transacties die ze uitvoeren. De afgelopen jaren is het aantal partijen dat aan high frequency trading doet, flink gedaald. Door de grote investeringen in techniek en rekensnelheid is de markt haast ondringbaar geworden voor nieuwe partijen. Ook gevestigde partijen hebben het moeilijk. De opbrengsten op een transactie zijn de laatste jaren steeds lager. Dat zorgde er volgens Defares voor dat om dezelfde winst te behalen je wel twee of driemaal zoveel transacties moet doen. ‘We maakten vorig jaar 78 miljoen euro winst. Maar daar moesten we veel meer transacties voor doen dan enkele jaren geleden. Het is gewoon hard werken.'
    'Je bent gewoon een slacker, een vuile profiteur'
    Het publiek reageerde onrustig op de opmerkingen van Defares. 'Je bent gewoon een slacker, een vuile profiteur,'  werd hem toegeroepen. Debatleider Hans de Geus maakt er snel een einde aan door over te gaan naar een live chat met New Yorkse traders uit de documentaire. Vervolgens ging iedereen naar huis of dook de bar in. Met gemengde gevoelens over de avond. Dat gold in ieder geval voor Defares, die naderhand nog uitgebreid in gesprek ging met documentairemaakster Marije Meerman om zijn punt te maken.   Bekijk 'de Wall Street Code' hieronder. Voor al uw Engelstalige vrienden is speciaal een Engelse versie gemaakt.   Bekijk ook de eerder uitzendingen van Tegenlicht over dit onderwerp: Quants. The alchemists of Wall Street   En: Money & Speed Voor de Ipad-eigenaren maakte Tegenlicht een speciale ‘touchdoc’ van Money & Speed, een interactieve documentaire voor op de Ipad, die in het Nederlands gratis te downloaden is op Itunes.

    Deel dit artikel, je vrienden lezen het dan gratis

    Over de auteur

    Robert Kosters

    Gevolgd door 149 leden

    Volg Robert Kosters
    Verbeteringen of aanvullingen?   Stuur een tip
    Annuleren